摩根大通（以下簡稱“小摩”）對投資者進行的最新調查顯示，標準普爾500指數(shù)今年已經見頂，未來12個月內都無法重返2025年的高點。

上述調查于4月1日至24日期間進行，共有495位投資者參與。

小摩在報告中寫道：“絕大多數(shù)（93%）的人認為標普500指數(shù)在未來12個月將徘徊在6000點及以下，40%的人預計標普500指數(shù)將保持在目前的5000 - 5500點區(qū)間。”

受訪者一致認為，標普500指數(shù)不太可能再度攀升至2月份創(chuàng)下的6144點的紀錄。另有近三分之一的人甚至預計，今年該指數(shù)將跌破5000點大關。

2024年，特朗普贏得總統(tǒng)大選之前，當時一些人樂觀認為，標準普爾500指數(shù)將在2025年攀升至6500點的高位。起初，這條道路看起來還是可行的，直至特朗普朝令夕改的關稅政策徹底將大幅上漲的希望“潑滅”。特朗普的保護主義貿易政策澆滅了市場樂觀情緒，引發(fā)了對經濟衰退的擔憂，美股牛市逐漸結束。在4月2日宣布全面征收“對等關稅”后，標準普爾500指數(shù)一度陷入熊市。

在上述調查中，受訪者一致認為，貿易戰(zhàn)和關稅的不確定性將引發(fā)經濟后果，20%的受訪者認為經濟將面臨硬著陸衰退。61%的受訪者預計，未來12個月美國經濟將遭遇滯脹。

滯漲是指經濟同時面臨高通脹和經濟疲軟甚至負增長。而在這種情況下，受訪者們預計，到今年年底，美國核心個人消費支出通脹將達到3%。美國上一次遭遇滯脹還是在上世紀70年代末和80年代初，當時經濟劇烈動蕩。

本月中旬時，彼得森國際經濟研究所（PIIE）所長Adam Posen也曾警告稱，由于特朗普政府的貿易戰(zhàn)，經濟衰退的可能性已高達65%，美國可能遭受幾十年來最大的“滯脹”沖擊。

“我們可能會陷入衰退，也可能不會，但無論如何，我們都會面臨通貨膨脹?！彼敃r說。

另一方面，小摩調查還顯示，投資者預測，2025年美元將進一步走軟，擴大特朗普關稅引發(fā)的趨勢。美元的下跌被認為是投資者對美國資產失去信心的信號，這有助于解釋最近美國國債的拋售。

不過，盡管市場悲觀情緒籠罩了整個調查，但受訪者們并沒有放棄對“科技七巨頭”（Mag-7）的看漲希望。

小摩報告稱：“盡管對標普500指數(shù)的前景缺乏信心，但41%的人仍將Mag-7/GenAI主題視為多年（中期）投資機會，傾向于逢低買入，另有9%的人傾向于忽略噪音，并將繼續(xù)增加配置。”